¿y si se viene la crisis en China? / Moisés Naím

Publicado: 2011-10-02

 

Rising labour costs in China, he said, may force some companies to consider shifting operations or out sourcing. Some manufacturers were already moving to Thailand and Vietnam, or from the south of China to its north and inland regions, where wages were lower.

 

Algunos fabricantes chinos ya están trasladandose a Tailandia y Vietnam, o desde el sur de China al norte y a las regiones del interior, donde los salarios son más bajos.

Para Symon Brewis-Weston maneger de finanzas corporativas de Commonwealth Bank Australia, China está tratando de controlar su ritmo de crecimiento económico del 8,5% o 9,5% actual, a un desarrollo más sostenible del 7 % entre este año y 2015... ¿y si se viene la crisis en China?

 

Las consecuencias de la China, perdiendo la batalla contra la inflación sería mucho peores que la disminución del 10% al 7% del crecimiento anual, dijo Ron Slaymaker, jefe de relaciones con inversionistas de Texas Instruments,

"No estamos preocupados por un aterrizaje forzoso de China. Estamos preocupados porque China no aterrice" 

No es Grecia, es China

 

 

Mientras el mundo sigue con gran ansiedad la crisis de Grecia (población: 11 millones), en China (población: 1,340 millones) están pasando cosas que no atraen tanta atención como lo que pasa en Grecia. Pero deberían. Si la locomotora de la economía mundial se desacelera, o se llegase a detener, las consecuencias serán mucho más graves de las que ha tenido la crisis griega, aun considerando el daño que esta le ha hecho al resto de Europa.

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Aquí les doy algunos aburridos datos técnicos sobre lo que está pasando hoy en China: la actividad manufacturera ha caído por tercer mes consecutivo, la burbuja especulativa en la construcción (¿les suena?) está por estallar, los precios caen y a las grandes empresas de ese sector les cuesta conseguir financiación. La deuda de los Gobiernos locales ha alcanzado un volumen equivalente al 27% del total de la economía y, por si eso fuera poco, los analistas creen que en el 80% de los casos estas deudas serán incobrables. Los precios de las acciones de empresas Chinas cotizadas en la Bolsa de Nueva York cayeron al conocerse que los reguladores están encontrando graves fallas en su contabilidad.

Quizás la siguiente cita del Financial Times resulte menos aburrida: “El sector inmobiliario chino, que hasta hace poco era muy atractivo para los inversores, se ha convertido en un espectáculo de terror… cuyos efectos se sentirán en el mundo entero”.

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¿Quiere decir todo esto que viene un crash en China?

No necesariamente.

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Pero… Hay una alta probabilidad de que en los próximos años China sufra un accidente que ralentizará su crecimiento económico. Este accidente podría ser financiero, ecológico, social o internacional. Tendría, además, que ser lo suficientemente grave y duradero como para afectar simultáneamente a varias regiones y sectores.

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Un desplome de la Bolsa que elimine gran parte de los ahorros de la gente, la contaminación del agua de una gran ciudad o cualquier otra impredecible situación que produzca masivas protestas callejeras (y en China serían realmente masivas) pueden ser la chispa de una crisis que se difunda hasta afectar a toda la economía. De ahí, el impacto se diseminaría al resto del mundo a gran velocidad.

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El acuerdo social y político que el actual régimen tiene con el pueblo chino es el siguiente: nosotros creamos millones de puestos de trabajo y la promesa de creciente prosperidad para todos y ustedes nos dejan gobernar sin exigir mayor participación en la toma de decisiones.

Si la tasa de creación de empleos disminuyese, la legitimidad del régimen menguaría, así como su capacidad de gobernar centralizadamente como lo ha hecho hasta ahora.

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Pero, además, están apareciendo otros factores que están socavando la estabilidad política: la inflación, la desigualdad y la corrupción.

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En la década pasada, la inflación fue, en promedio, inferior al 2% anual. Ahora es de 6,2% al año, y en los alimentos, el capítulo más políticamente explosivo, los precios se han disparado aún más.

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La desigualdad económica antes del boom era reducida e invisible para la mayoría de la gente. Ahora está a la par con las peores del mundo y es muy visible. Los trabajadores urbanos ganan tres veces más que los campesinos en las zonas rurales y el número de chinos que entran en la lista de los más ricos del mundo rompe récords cada año (los multimillonarios chinos son, como media, 15 años más jóvenes que sus pares en otros países).

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La corrupción igualmente se ha hecho más visible y afecta a todos. Los esfuerzos del Gobierno por controlarla —que incluyen frecuentes encarcelamientos de funcionarios públicos y hasta la pena de muerte— no han tenido éxito.

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Las crisis económicas suelen transformar a la corrupción de un hecho irritante largamente tolerado a una potente causa popular que, como en los casos de Egipto o Túnez, contribuye a la caída del Gobierno.

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China aún está lejos de esto, pero la corrupción es un factor que sin duda preocupa mucho al régimen.

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Lo mismo pasa con los crecientes problemas ecológicos que, para muchos chinos, no son abstracciones: cuando se hace demasiado frecuente que al abrir el grifo para bañarse o cocinar sale agua marrón y maloliente, la pasividad de la población puede rápidamente tornarse en activismo estridente. Y esto está sucediendo.

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Según Sun Liping, sociólogo de la Universidad de Tsinghua, en 2010 en China ocurrieron 180.000 protestas callejeras motivadas por un sinnúmero de causas.

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Las calles en China se están calentando. Si esta tendencia llega a reducir el crecimiento del país, lo que suceda en las calles chinas nos afectará a todos. Mucho más que Grecia.

Fuente: moisesnaim.com  

http://informe21.com/blog/moises-naim/no-grecia-china

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Is China's economy slowing too fast?

[excerpts]

http://money.cnn.com/2011/03/09/news/international/thebuzz/index.htm

 

Emerging markets are hot. Place your bets.

That, of course, is still robust growth -- even if it is considerably lower than the double-digit percentage gains that China's economy has been growing at for the past few years.

"China is not immune to business cycles. But slowing the trajectory of growth is not the same as saying the economy is going to decline," said Art Steinmetz, chief investment officer at OppenheimerFunds Based in New York.

Still, there is reason to be worried that China's economy may be cooling even more quickly than people expected.

Optical networking equipment maker Finisar (FNSR), which had been one of the hottest stocks this year due in part to hopes for strong growth in China, stunned investors Tuesday evening with a weak outlook for the current quarter.

Finisar said in its earnings report that "a slowdown in business in China overall" was a key reason for its tepid forecast.

Shares of Finisar plunged nearly 40% Wednesday on the news, dragging down other networking equipment companies with a big presence in China, like JDS Uniphase (JDSU) and Ciena (CIEN).

If more Chinese telecoms and tech firms start to rein in spending, that's not good news. It goes without saying that a healthy Chinese economy is key to keeping the U.S. and global recovery on track.

China is now officially the second-largest economy in the world. Big U.S. firms such as KFC owner Yum! Brands and Caterpillar (CAT, Fortune 500) are doing more business there. China is the largest foreign holder of U.S. Treasury debt.

We need China even if we sometimes don't agree with or understand everything their government does.

 

0:00 /2:42China's economy blazes ahead of Japan

And the biggest problem right now is that China can't afford to be lax about inflation risks. That likely will mean more monetary tightening to slow growth further -- even as the Federal Reserve seems intent on keeping rates near zero for the foreseeable future.

"Excess liquidity is already feeding property bubbles, commercial and residential, in certain cities," wrote Andrew Milligan, head of global strategy at Standard Life Investments in Edinburgh, Scotland in a report this week.

He noted that China is acting aggressively. There have been eight increases to bank reserve ratio requirements and three interest rate hikes in the past few months. But China probably has only just begun to tighten.

"The latest data still suggest that the authorities are behind the curve, and have more to do," Milligan wrote.

China's 'insatiable' demand brings inflation risk

Despite these fears, it's worth remembering that China is clearly not on the verge of a 2008-style economic collapse. In addition, China's economy often tends to hit a soft patch around the Lunar New Year holiday.

So what may look bad now could turn out to be just the standard Chinese New Year slowdown. That appears to be what semiconductor giant Texas Instruments (TXN, Fortune 500), a leading supplier of chips for phones in China, is banking on.

"We typically expect to see some noise around the Chinese New Year, and that was no exception this year," said Ron Slaymaker, head of investor relations for Texas Instruments, during a conference call with analysts Tuesday.

Slaymaker added that demand did dip in early February but strengthened later in the month. But he conceded that sales in Asia overall, including Japan, are likely to cool when compared to the U.S. and Europe.

Still, even if China's growth slows, the bigger concern would be what might happen if China doesn't go far enough to keep pricing pressures in check. The consequences of China losing the battle with inflation would be far worse than annual growth slowing from 10% to 7%.

"We're not worried about a hard landing in China. We're worried about China hardly landing," Steinmetz said.

-- The opinions expressed in this commentary are solely those of Paul R. La Monica. Other than Time Warner, the parent of CNNMoney, and Abbott Laboratories, La Monica does not own positions in any individual stocks

http://money.cnn.com/2011/03/09/news/international/thebuzz/index.htm

                   

                                

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